Datos básicos
Tras el proceso de desinflación de los últimos años, el Banco Central Europeo se adentró en una nueva fase caracterizada por la normalización de la política monetaria y un descenso gradual de los tipos de interés. Este contexto se ha visto abruptamente sacudido por el conflicto en Oriente Medio y una elevada incertidumbre sobre la evolución de la actividad y los precios en el horizonte 2026–2028, que obliga al BCE a calibrar sus decisiones en un entorno geopolítico complejo y tensiones crecientes.
Las perspectivas macroeconómicas para la zona del euro se sitúan, así, en la intersección entre factores cíclicos y estructurales, afectados por riesgos asociados a la fragmentación geopolítica, a las disrupciones energéticas y a la reorganización del comercio mundial. En este entorno, la política monetaria debe seguir desempeñando un papel central, no sólo en la estabilización de la inflación, sino también en la gestión de episodios de volatilidad derivados de shocks externos, como los energéticos, y en la preservación de unas condiciones financieras coherentes con la estabilidad macroeconómica.
Al mismo tiempo, la economía europea afronta desafíos estructurales como la pérdida de dinamismo de la productividad, la irrupción de la inteligencia artificial, el envejecimiento demográfico, las migraciones y las crecientes dependencias estratégicas en ámbitos clave. Estos factores condicionan tanto el crecimiento potencial como la competitividad de la zona del euro, y plantean nuevas preguntas sobre la interacción entre política monetaria, política económica y autonomía.
En esta nueva edición del Observatorio de Economía Global de la EOI, Óscar Arce, Director General de Economía del BCE, conversará con Alejandra Kindelán, Presidenta de la AEB, sobre las perspectivas macroeconómicas de la zona del euro ante la crisis energética, los principales riesgos en el actual entorno geopolítico y el papel de la política monetaria del BCE ante estos desafíos, así como sobre las implicaciones de los cambios estructurales en curso para el crecimiento y la estabilidad económica en Europa.