Los Credit Default Swaps (CDS)

El CDS, en español, Permuta de Incumplimiento Crediticio, es un producto derivado crediticio. Los derivados de crédito son contratos financieros bilaterales, OverTheCounter (OTC), por los cuales una de las partes busca cubrirse del riesgo de crédito de un determinado instrumento.

Estos derivados se materializan mediante un contrato swap o de permuta financiera, sobre un préstamo o bono. El comprador de la permuta realiza una serie de pagos, los spread, y a cambio recibe de éste una indemnización en caso de impago. Es como una póliza de seguro, sin embargo, no hace falta que el comprador de la CDS haya incurrido en la compra real de deuda, este tipo de compra se denomina naked, y significa que estás apostando por el impago de la deuda.

Un ejemplo de cómo afectan una incorrecta gestión de este tipo de derivados es la crisis financiera de American International Group (AIG), que culminó con la nacionalización de la entidad aseguradora por parte de la Reserva Federal Americana. Esta crisis fue propiciada por la enorme exposición que tenía la entidad aseguradora al mercado hipotecario. Ahora paso a explicar qué comercializaba AIG y cómo entro en la crisis financiera.

En primer lugar, las entidades que concedían hipotecas, vendían sus derechos de cobro a Bancos de Inversión, como Goldman Sachs entre otros. Estos bancos de inversión, combinaban estas hipotecas con otros productos para crear lo que se denominaron productos estructurados, los CDO’s con calificación AAA por parte de las agencias de rating, que luego vendían a inversores y que cuando hacían efectivos los derechos de cobro, repartía el beneficio entre sus inversores. Hasta aquí todo va bien siempre y cuando las personas a las que se les ha concedido la hipoteca paguen en caso de impago (fueran solventes y capaces de afrontar los pagos, o las casas se siguieran revalorizando en caso de impago. A los prestamistas, como rápidamente vendían los derechos de cobro de las hipotecas, no les importaba la capacidad real de la persona, concediendo hipotecas a personas de dudoso perfil crediticio, lo que aumentaba el riesgo de sobremanera, por lo que empezaron a aumentar el riesgo concediendo hipotecas a personas de dudosa capacidad de pago.

Aquí es donde entran en escena AIG y los CDS’s. AIG vendía seguros de impago hipotecario, que para los inversores era un auténtico seguro contra el riesgo de impago, sin embargo también podían comprar los CDS’s especuladores para apostar contra productos financieros que no poseían recibiendo la misma indemnización que la gente que si poseía el activo financiero. Esto no planteaba un problema siempre y cuando las personas hipotecadas pagaran los préstamos o las viviendas siguieran revalorizándose.

Sin embargo, en 2008, los mercados empezaron a especular con que las viviendas estaban muy por encima de su valor real, a lo que se sumó que los hipotecados dejaron de responder a sus obligaciones, no pudiendo cumplir con las amortizaciones de los préstamos. Esto llevó a AIG a tener que hacer frente a pagos que no pudo realizar a aquellas personas que habían contratado los CDS’s, ya que no existía regulación para los CDS’s y AIG no estaba obligada a tener provisiones para hacer frente a los pagos.

Enviar comentario / 24 Ene 2012 por Ramon Ballester Santiba-ez
Gestión de circulante, mbaftmad /

Habilidades directivas, una asignatura diferente.

Hoy acaba el módulo de habilidades directivas. De momento ha sido el módulo que más horas ha tenido de docencia, sin embargo, su contenido, sobre todo el de presentaciones eficaces nos acompañarán a lo largo de todo el master, ya que vamos a tener que realizar muchas presentaciones y como final de master, defender nuestro proyecto ante un tribunal.

De cara a mi futura vida laboral, y debido a mi personalidad, creo que sobre todo me va a ayudar la parte de liderazgo. Cuando llegue el momento de afrontar responsabilidades, un tema que no sabía como afrontar y que veía más complicado por mi parte era la parte de ejercer el liderazgo formal, cosa que hasta ahora lo veía inevitable en cualquier situación y ahora veo que existen otras herramientas para afrontar tales situaciones.

Por último comentar que debido a mi carácter, cuando tomo decisiones importantes, le doy muchas vueltas ya que me gusta contemplar muchos puntos de vista, y muchas veces me hace parecer indeciso. Gracias a la parte de toma de decisiones, podré afrontar esta tarea de manera sistemática.

Para concluir, decir que Óscar Cerro ha hecho estas sesiones de clase de 4 horas muy entretenidas, ha hecho que la gente se suelte a la hora de participar, y sobre todo no dejaba que la gente perdiera la motivación y el hilo de la clase.

Enviar comentario / 01 Dic 2011 por Ramon Ballester Santiba-ez
mbaftmad /

Los riesgos reputacionales del Banco Santander

Según el Banco Santander, el riesgos reputacional es aquél que deriva de la percepción que tienen del banco los distintos grupos de interés con los que se relaciona, tanto internos como externos, en el desarrollo de su actividad y puede tener un impacto adverso en los resultados olas expectativas de desarrollo de los negocios.

El riesgo de cumplimiento es el riesgo de recibir sanciones,económicas o no, o de ser objeto de otro tipo de medidasdisciplinarias por parte de organismos supervisores como resultadode incumplir con las leyes, regulaciones, normas, estándares deauto-regulación de la organización y códigos de conductaaplicables a sus actividades.

Se sitúa el foco en aquellos ámbitos operativos en los que la exposición a los riesgos por parte del Grupo es mayor, que son los siguientes:

Conducta en el mercado de valores:

Conflictos de intereses.
Uso de información privilegiada.
Actuación no especulativa.

Comercialización de productos y servicios:

Disposición de la información por parte del cliente.
Ajuste al perfil de riesgo del cliente.
Productos según cultura financiera del lugar.

Prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo:

Limitar la participación con entidades off shore y paraísos financieros.
Reportes de posibles actividades sospechosas.
No facilitar fondos cuyo fin sea llevar a cabo actividades terroristas.

Elaboración y difusión de información institucional del Grupo

Con transparencia.
Según las normas impuestas por los reguladores.
Accesible para todos los grupos de interés con los que se relaciona para su consulta.

Enviar comentario / 14 Nov 2011 por Ramon Ballester Santiba-ez
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