La reforma de las cajas de ahorro, según el FMI
La economía española se aleja del rescate. Las políticas ejecutadas desde mayo de mayor austeridad en el gasto y reformas estructurales ha aumentado la confianza en los inversores. Sin embargo, es muy importante completar la reforma de las cajas de ahorro.
Después de Irlanda, la situación de las cajas de ahorro es la que ha motivado, principalmente, la desconfianza de los inversores internacionales. Hoy ha sido el FMI quien ha llamado la atención sobre la vulnerabilidad de las cajas.
Culminar esa reforma es muy importante para evitar ser comparado con Portugal.
La excesiva dependencia de las cajas en el ladrillo ha causado esa desconfianza. Junto a ello, los inversores internacionales no alcanzan a comprender el funcionamiento de las cajas: no cotizan en bolsa y su gestión ha estado mediatizada por intereses políticos. Por ello, los requerimientos adicionales de capital que ha fijado el Gobierno son importantes para dar confianza sobre la solvencia de las cajas.
Sin embargo unos exámenes muy exigentes de capital hacen dudar que algunas puedan cumplir los coeficientes marcados. Con lo que lo más probable, es que al no conseguir inversores, deban necesitar fondos públicos (FROB) y ser nacionalizadas.
Otra opción sería que las cajas vendan participaciones industriales, el problema es que como los posibles compradores e inversores saben de la necesidad de capital de las cajas, los precios de esos activos se negociaran claramente a la baja.
Mario Weitz
Profesor de EOI Formación In-Company y Consultor del Banco Mundial
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14 Abr 2011
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