El mercado inmobiliario tiene un inmenso recorrido a la baja

Totalmente de acuerdo con el economista. Me continúo maravillando con las estimaciones de muchos economistas y amigos de la opinión sobre como el mercado inmobiliario español ha tocado techo. Esto es para mi Alicia en el País de las maravillas. Lo normal es que esta serie de declaraciones carezcan de un mínimo análisis que respalde la afirmación y podrían clasificarse como afirmaciones efectistas. Los argumentos que se podrían aportar para justificar el potencial estancamiento son inimaginables.

Hay dos fuerzas que lastrarán el mercado inmobiliario en el futuro. Asimismo, es altamente probable que la caída aumente su velocidad derivado de estas dos fuerzas que son los tipos de interés y la demanda.viviendas

Por un lado, el efecto de los tipos de interés sobre el precio de la vivienda en España ha sido automático. Testigo de ello fue el año 2008. La subida de tipos llevo a una aceleración de la caída. Europa está volviendo a entrar en tipos de interés reales negativos, es decir, la inflación es superior a los tipos de interés. Si el euribor está a fecha de hoy al 1,5% aproximadamente, el último dato de inflación en España nos lleva al 3%, en el resto de Europa también está subiendo la inflación). Se sabe que los intereses reales negativos provocan burbujas. El Banco Central Europeo ha estado manteniendo los intereses bajos durante bastante tiempo. Con los datos de inflación y la entrada en elevados tipos negativo, las excusas se acaban por parte del BCE, por lo que en algún momento comenzará a subir los tipos. La subida de tipos llevaría a una fuerte caída dado el alto endeudamiento de la población española, la cual se encuentra endeudada en su mayor parte a tipos de interés variables.

Por otro lado, la oferta de pisos en España es ingente. El economista Borja Mateo estima que el número de pisos susceptibles de entrar en el mercado es actualmente de entre 5 y seis millones. Esa oferta en un país de 47 millones de habitantes riza los bellos.

Todo esto provoca una situación similar a un muro de contención en una presa. Si el muro se rompe (y sin duda lo va a hacer) las consecuencias son devastadoras. En unos diez años nos habremos alejado lo suficiente como para poder apreciar como en España tuvimos a finales del SXX, principios del SXXI la mayor burbuja inmobiliaria de la historia de este planeta.

Jose Luis Barbero

Profesor Colaborador de EOI en Iniciativa Emprededora


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