¿Por qué es importante reformar las cajas de ahorro?
Revisando las entradas en este blog que comenzamos en diciembre, hay un tema que ha estado presente, de una u otra manera, en casi todas ellas. Es la situación del sector financiero español y, más en concreto, las dificultades que atraviesa, por la tremenda exposición de su activo (créditos concedidos) a la situación que vive el sistema inmobiliario español. A ello se ha añadido uns crisis económica con un claro impacto en el empleo que provoca un aumento de mora. Y todo ello es especialmente sensible en las cajas de ahorro. Ahora ya no hay medias tintas y todo el mundo habla de que hay que reformar el sistema financiero y, en concreto, las cajas de ahorro. Pero ¿por qué hay que hacerlo y además con urgencia? y ¿en qué debe consistir la reforma?
La intervención de Cajasur este pasado fin de semana, no por avisada, ha sido menos importante. Esta es la segunda caja intervenida en esta crisis, tras Caja Castilla La Mancha (CCM) y mucho nos tememos que no será la última. Y en este punto caben dos opciones: dejar caer, como a cualquier empresa, a las entidades financieras que no puedan sobrevivir por su modelo de negocio, los riesgos asumidos y la rentabilidad que generan, o intentar reordenar este sistema antes de que vayan cayendo. Ninguna de las dos opciones es gratuita y va a costar dinero, mucho dinero.
La opción de que las entidades financieras quiebren y se liquiden es una posibilidad. Dolorosa, pero posibilidad. En la misma los grandes perjudicados serían, en primera instancia, los accionistas que perderían su inversión, que en en caso de las cajas no existen. A partir de ahí los acreedores y depositantes. Y finalmente todo el sistema financiero por la desconfianza que eso generaría. Pero esta posibilidad, a día de hoy, se intenta evitar. Se ha optado por una voladura controlada en determinadas situaciones (Cajasur y CCM) que ha consistido en la intervención, con el consiguiente susto en cada caso. A partir de ahí todo es “reformar el sistema”, una máxima que significa limpiar el balance de las cajas de ahorro y que afloren las pérdidas que todo el mundo asume que hay.
La opción preferida es la fusión entre cajas de diferentes regiones con el fin de diversificar el riesgo y aumentar el tamaño. No hay que olvidar que el negocio financiero es un negocio de volumen y rotación por las importantes economías de escala que se pueden obtener. En otras épocas de bonanza, las cajas pequeñas han podido sobrevivir; en estas épocas duras, con un tamaño reducido, se antoja difícil. Junto a ello hay cajas de mediano y gran tamaño que están sufriendo la crisis de manera importante y que la solución que se está buscando es la fusión. Ello no va a impedir que afloren las pérdidas, pero se pretende que entre las cajas más solventes y en mejor posición y mecanismos como el FROB se pueda asumir el coste de la limpieza general que hay que realizar.
El motivo para acometer la reforma de las cajas no es baladí. Hasta que el sistema financiero (y las cajas representan aproximadamente el 50% del mismo) no esté sano, será imposible que el crédito fluya hacia las empresas y los particulares. Y sin crédito una economía está estrangulada. Y si la economía no crece, no se genera empleo….y así el círculo vuelve a las entidades financieras que observan como los impagos crecen y el negocio se resiente.
¿Qué pasos habría que adoptar?
1º) Reducir, via concentración, el número de cajas en España. En la actual situación es insostenible tener un sistema con el número de cajas como el actual. Para ello se requiere el consenso político o, directamente, la intervención del regulador en aquellas cajas que están en una situación muy delicada (por citar solo un dato, Cajasur perdió el año pasado cerca de 600 millones de euros, con unos fondos propios de 800 millones… y eso que sólo representa el 0,65% de los activos del sistema, como nos han recordado).
2º) Dedicarse este año a aflorar todas las pérdidas que hay en los balances. Es doloroso, pero, como dice el refrán, más vale una vez rojo que mil colorado. Los mercados internacionales que tan seriamente nos han juzgado en las últimas semanas, tienen descontada esa situación, por lo que el reconocimiento de la misma sería, incluso, bienvenido.
3º) Modificar el sistema de gobierno de las cajas. La presencia del poder político en los órganos de gobierno de las cajas les ha hecho un flaco favor. Determinadas decisiones de inversión no han estado justificadas financieramente y sí en criterios políticos, lo que se ha revelado en numerosas ocasiones como fuente de inversiones deficitarias que estan siendo sostenidas por las propias cajas. De esta manera, el fin de las cajas se ha confundido y en numerosos casos se han convertido en una especie de banco público de las comunidades autónomas.
Este proceso tendrá unas consecuencias evidentes. Por un lado, hay cajas que literalmente desaparecerán, bien fusionadas/absorbidas o intervenidas y, posteriormente, colocadas a otras cajas más solventes. Por otro, el empleo se reducirá significativamente. Las fusiones llevarán aparejadas una duplicidad en la red de oficinas que finalizará con el cierre de numerosas de ellas y, con ello, una parte importante del empleo que llevan aparejadas.
Respecto al coste, como ya antes afirmábamos, este proceso no será gratuito. Por un lado el FROB está dotado con 9.000 millones de euros (y puede llegar hasta los 90.000 millones de euros), de los que un 75% con fondos públicos y el resto de los fondos de garantía del sistema financiero. Solo en los tres procesos de fusión en el que están implicadas ocho cajas, la aportación del FROB ha dichos procesos ha ascendido a 2.155 millones de euros.
La intervención de Cajasur supondrá, al menos, otros 550 millones de euros iniciales. En la última fusión “fria” que se ha anunciado, que implica a cinco cajas, entre ellas la CAM y Cajastur, se afirma que se solicitará al FROB 1.600 millones de euros. Y esto no ha hecho más que empezar.
Que nadie se engañe, tener la casa limpia siempre tiene un coste. La alternativa, tener la casa con basura, es todavía peor, porque aunque se esconda, siempre genera olor y al final hay que limpiarla. Se me olvidada, mientras discutimos cómo se limpia, quién la limpia, cuándo se limpia, nadie quiere venir a nuestra casa. Es lo que hay.
(Sin Valorar)
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3 comentarios /
26 may 2010
por
Ramón Gurriarán
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Comentarios ( 3 )
[...] ¿Por qué es importante reformar las cajas de ahorro? [...]
¿Por qué es importante reformar las cajas de ahorro? | Finance Planet enviado el 13/11/10 20:40[...] ¿Por qué es importante reformar las cajas de ahorro? var shared_object = SHARETHIS.addEntry({ title: "El sector financiero está enladrillado ¿quién lo desenladrillará?…", url: "http://www.eoi.es/blogs/financialreporting/el-sector-financiero-esta-enladrillado-%c2%bfquien-lo-desenladrillara/" }); [...]
Herederos de Pacioli » El sector financiero está enladrillado ¿quién lo desenladrillará?… enviado el 10/01/11 21:14De acuerdo con tu exposición. Pero (siempre hay un pero) viendo los tres pasos para solucionar la situación advierto que el primero será doloroso pero factible, el segundo encontrará mayor oposición, y el tercero… ¿crees que el poder político abriría las garras para soltar una presa tan preciada?. Yo, francamente, no lo veo posible.
Jose Maria enviado el
10/06/10
20:03
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