Debate sobre el Estado de la Nación. Punto y seguido.

Hemos asistido en estos calurosos días al Debate sobre el Estado de la Nación. Poco que decir. Y en término económicos menos todavía. Sólo se ha planteado la Reforma del Sistema de Pensiones de forma inminente. Pero básicamente la ampliación en la edad de retirada hasta los 67 años. Esperábamos algo más. Por parte de todos los políticos. La economía no repunta y aunque algunas variables muestran mejor comportamiento, la afectación a la economía real -el paro, por ejemplo- dista mucho de ser positiva. Y además tenemos el lío del sistema financiero con los 126.300 millones de euros pedidos en junio al Banco Central Europeo, pues nadie -mercado interbancario- nos presta nada. A ver si los tests de estrés que se publicarán el próximo 23 de julio nos dan una alegría.

En definitiva, habrá que esperar a septiembre y a la preparación de los Presupuestos Generales del Estado de 2011 para ver por dónde van las medidas de política económica. Ahora, pausa de verano. Como si nos lo pudiéramos permitir. Pero si lo hace el Gobierno, también lo haré yo. Nos vemos en septiembre ¡A recargar las pilar!

Enviar comentario / 16 jul 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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¿Brotes verdes? Puede que sí.

Ahora sí que podríamos hablar de “brotes verdes”. En el día de hoy se han recibido buenas noticias como la subida de la Bolsa de Madrid con el IBEX por encima del 9.600, colocación de la Deuda Pública (6.000 millones de euros) sin mayor problema -es verdad que todavía este mes hay que colocar 24.000 millones de euros-., y con un diferencial de puntos básicos con respecto al bono alemán de nuevo por debajo de los 200 puntos -a ver si al menos en la semifinal de la Copa del Mundo el diferencial es positivo para España y se la devolvemos-, además de las buenas noticias que vienen de EE.UU. y de su sectores servicios -y del empleo-.

En general parece que la oscuridad se disipa, pero la pregunta siempre es la misma, ¿cuándo realmente la economía real tendrá signos positivos en España? Esa pregunta sigue sin respuesta. Hay demasiadas incógnitas todavía en el aire. Y el desempleo, aunque no has dado un respiro en las estadísticas de paro registrado del mes de junio, sigue siendo un despropósito. Pero creo que ahora sí que hay “green roots”.

Enviar comentario / 06 jul 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Mercado laboral. Punto y final

Llevamos varias semanas -por no decir meses- dándole vueltas a esta cuestión. Al final los agentes sociales no han llegado a ningún acuerdo. Algo esperable. Ahora el Gobierno aprobará por Decreto una reforma que no tenemos claro sí será suficiente. El debate se ha centrado en los costes de despido -al menos en los medios-. Y el problema no es el despido sino la contratación y sus costes. En España cuesta en términos medios, un 35% de salario, en términos de Seguridad Social. En Dinamarca algo más de un 4%. Y por ahí se nos escapa competitividad. Pero claro, rebajar estos costes, implica reducir prestaciones. Y ya son muchas cosas. Pero o abrimos la “caja de pandora” o realmente todo esto no servirá para nada.

Enviar comentario / 15 jun 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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A vueltas con la reforma del mercado laboral

España sigue sin tener claros “brotes verdes”. El euro bajo mínimos (1,21 dólares) y la prima de riesgo de nuestro bono a 10 años a 170 diferencial de puntos básicos con respecto al bono alemán -máximo histórico-. Y mientras tanto, prórroga para un acuerdo sobre el mercado laboral. De nuevo enviamos una mala señal a los mercados. Y nos guste o no, son los que mandan ahora. Es verdad que el paro ha bajado el mes pasado -en más de 70.000 personas-. No es un mal dato, pero es que la estacionalidad del mercado laboral español hace que en la pretemporada estival -tanto en el mercado de servicios turísticos como en el mercado primario de recolección- tenga tradicionalmente este comportamiento.

Esperemos que el dato no sirva para relajar el ambiente en la negociación sobre esta reforma y den por bueno lo que tenemos. Porque no es una casualidad que España haya sido el mayor destructor de empleo de la UE. Algo estamos haciendo mal. Y no se trata sólo de abaratar el despido…

8 comentarios / 02 jun 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Intervención de Cajasur.

El Banco de España no ha esperado más. Las disputas entres los dueños de Cajasur -el Arzobispado de Córdoba-, los sindicatos y las peticiones de Unicaja, han dado lugar a la desesperación del regulador y ha decidido internvenirla. Con un agujero de más de 600 millones de euros, el sistema financiero español no se puede permitir ese desfase. Ya se ha anunciado la inyección de más de 500 millones de euros por parte del FROB.

¿Qué efectos provocará esto? Puede que la Bolsa hoy amanezca nerviosa. Y no por motivos objetivos claros. Al fin y al cabo las Cajas de Ahorros no cotizan en Bolsa. Pero los especuladores -y los nerviosos- tenderán a mover el parquet. Los clientes deben estar tranquilos. Ya se ha visto en la intervención de Caja Castilla La Mancha. El problema es que no podemos seguir sumando entidades intervenidades. Por ello las fusiones deben agilizarse. Y los temas políticos deben aparcarse. Este es el problema real de las Cajas. Su politización. Es verdad que han tenido un papel fundamental para el desarrollo de nuestro país en los últimos años. Pero “zapatero a tus zapatos”. Y no me refiero a nuestro Presidente. Sino a los que se meten a dirigir entidades financieras sin conocimientos, ni siquiera básicos, de economía.

1 comentario / 24 may 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Pero, ¿tan grave es esto de la crisis financiera?

Realmente esta es la pregunta que todos los ciudadanos se hacen. Hoy el Banco de España ha colocado en los mercados financieros más de 6.000 millones de euros en deuda pública a un tipo de interés casi del doble que hace algo más de un mes (más de 1,5%). Pero ¿qué es lo que esta pasando? El crecimiento económico de los últimos años se ha basado en un sistema financiero que daba dinero a diestro y siniestro y las economías privadas -y las públicas- se endeudaban sin límite. La maquina de generar liquidez parecía no tener fin. Pero en algún momento hay que parar y comenzar a pagar las deudas.

Hay una teoría macroeconómica que dice -Barro-Ricardo- que si una economía se encuentra en apuros, se puede generar deuda y ya la pagaran las generaciones venideras. Pues la generación venidera ya ha llegado y está aquí. Somos nosotros los que tendremos que pagar esta deuda y sacar a la economía del apalancamiento público y privado en el que nos hemos metido. Y no hay más.

2 comentarios / 18 may 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Nuevo Plan de Austeridad.

Estamos asistiendo a momentos realmente excepcionales. La realidad no está superando. La Unión Europea se está redefiniendo sin Tratados, ni aprobación de Parlamentos, ni referendums. El Banco Central Europeo tiene carta blanca para comprar deuda soberana e inyectar liquidez. La Comisión Europea quiere visar los Presupuestos Generales de cada país. Es decir, que la única de las políticas de demanda agregada que nos quedaba, la vamos a perder.

Hoy el Presidente ha presentado un Plan de Austeridad impuesto. Desde el Presidente Obama hasta la Canciller Merkel pasando por el Presidente de China han puesto los “puntos sobre las ies” a nuestro Presidente. Los mercados financieros han acorralado a nuestra economía en la última semana. El resultado: un Plan de Austeridad sin precedentes.

La pregunta sería: ¿será el Plan suficiente? Si el ajuste es de 15.000 millones de euros, sí. Si el ajuste es de 35.000 millones de euros -como dice Merkel-, esto no es más que el inicio de un duro camino.

Los mercados han respondido con optimismo las medidas. Ha subido un 1% el IBEX35 y la Bolsa de Frankfurt un 2.4%. Por lo tanto, puede ser una base de tranquilidad financiera. Pero, ¿y la realidad social? Esto es otra cuestión. Los sindicatos ya están moviendo ficha y los trabajadores funcionarios, estatutarios, laborales, etc., dependientes del Sector Público están planteándose por qué a ellos, ¿no habría otras medidas? Seguramente, pero para implementarlas en el corto plazo, puede ser que no.

1 comentario / 12 may 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Revisiones en las previsiones de la economía española

En el día de ayer la Comisión Europea anunciaba que mejoraba las previsiones de cierre del 2010 con una caída de -0,4% del PIB (frente a su última previsión del -0,6%). Siendo el dato bueno, también tenemos dos previsiones más aparecidas en el última semana Por un lado FUNCAS -las Cajas de Ahorros- daban una caída de -0,7% y el FMI de -0,9%. ¿Cuál nos podemos creer? Casi ninguna. Tenemos demasiadas incertidumbres en el aire: tragedia griega, drama portugues -hoy seguramente Moody’s le rebaje su rating-, entrada de la subida del IVA el 30 de junio, plan de austeridad del Gobierno,… Sólo podemos tener clara que el ritmo de caída va a ser cada ver menor, pero aunque se caiga menos, el desempleo seguirá creciendo. ¿Hasta los 5 millones de parados? Veremos.

Enviar comentario / 06 may 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Rebaja del rating de la deuda pública española por S&P

Pues ya lo tenemos aquí. Era la crónica de una muerte anunciada y ya ha llegado. Estábamos avisados y se ha producido. La semana está siendo realmente mala: el dato de paro de la EPA filtrado nos da ya una tasa de desempleo del 20,5%, el desfase presupuestario en el primer trimestre se incrementa y ahora la empresa de rating S&P nos cataloga la deuda pública del reino de España de AA+ a AA con revisión a AA-. Pero, ¿esto qué quiere decir realmente? Pues que arrojamos más dudas a los mercados financieros sobre la devolución de nuestra deuda pública. Realmente no creo esto, sino más bien que nos están “castigando” por las perspectivas negativas de crecimiento y por la no existencia de reformas estructurales. Ya veremos que hacen las otras empresas de rating y sobre todos los mercados mañana a primera hora…

Enviar comentario / 28 abr 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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Comienza la tragedia griega.

Lo veíamos venir. Algunos pensaban que no llegaría. Pero llegó. El Primer Ministro griego George Papandreu ha pedido ayuda. Y ahora se lo están pensando los franceses y los alemanes. Es que quieren garantías por su dinero. En tres años tiene Grecia que devolverlo. Y la deuda griega ya se vende al 9%. No pintan bien. Es mucho dinero -más de 45.000 millones de euros entre la eurozona y el FMI- y Grecia tienen una deuda pública en circulación por encima del 100% del PIB. Para que lo entendamos: SI ESTUVIERAN UN AÑO DESTINANDO TODA SU PRODUCCIÓN A PAGAR EL PIB,… LES FALTARÍA PARTE DEL SIGUIENTE AÑO.

Los mercados están analizando todo esto y rebajando las empresas de rating la categoría de la deuda pública griega. Como para fiarse. Y el problema es que todos se preguntan dos cosas: ¿servirá esta ayuda para librar a Grecia de la Bancarrota? Mi respuesta es que no. Y la segunda, ¿quién será el siguiente? Esto me lo guardo…

Enviar comentario / 27 abr 2010 por Manuel Alejandro Cardenete
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